從今年市場(chǎng)的反饋來(lái)看，因?yàn)閸箞D的出色表現(xiàn)，央企的新能源轉(zhuǎn)型已走在了部分地方國(guó)企的前面。
10月2日，嵐圖汽車(chē)在國(guó)慶假期第二天正式向香港聯(lián)交所遞交上市申請(qǐng)并披露招股書(shū)，首家央企打造的新能源汽車(chē)品牌赴港上市進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。
此前的8月22日，東風(fēng)集團(tuán)股份發(fā)布公告，子公司嵐圖汽車(chē)將以介紹上市方式登陸港股，東風(fēng)集團(tuán)股份同步完成私有化退市。
9月15日，嵐圖汽車(chē)完成股改更名，更名為「嵐圖汽車(chē)科技股份有限公司」，注冊(cè)資本增加至36.8億元。
盧放在四年前曾經(jīng)表示「嵐圖要探索的不僅是產(chǎn)品，更是打破體制高墻的可能性。」
嵐圖用41天將這一可能推進(jìn)至了一個(gè)新階段，如此速度，與其央企第一家獨(dú)立赴港上市的汽車(chē)企業(yè)的節(jié)奏相當(dāng)。
01.
最快盈利的新能源車(chē)企
10月1日，嵐圖一如既往地在上午時(shí)間公布銷(xiāo)量：9月，嵐圖汽車(chē)交付量達(dá)到15224輛，同比增長(zhǎng)52%。
這是自2021年首款車(chē)型嵐圖FREE下線后，嵐圖首次銷(xiāo)量突破1.5萬(wàn)。
10月2日，嵐圖官宣港交所遞表，距離首個(gè)完成混改-獨(dú)立-上市「三級(jí)跳」的央企新能源品牌又進(jìn)了一步。
在嵐圖的招股書(shū)中，有三個(gè)數(shù)據(jù)十分重要：增長(zhǎng)率、毛利率以及凈利潤(rùn)。
2022年至2024年，嵐圖汽車(chē)的銷(xiāo)量分別為1.94萬(wàn)輛、5.03萬(wàn)輛、8.01萬(wàn)輛，年復(fù)合年增長(zhǎng)率為103.2%。
營(yíng)收規(guī)模上，2022年嵐圖營(yíng)業(yè)收入60.52億元，2023年增至115.8億元，2024年進(jìn)一步提升至193.61億元，三年間年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)78.9%；2025年市場(chǎng)需求持續(xù)釋放，前7個(gè)月?tīng)I(yíng)收157.8億元，同比增長(zhǎng)90.2%，若保持這一增速，2025年全年?duì)I收有望突破300億元。
依托不斷增長(zhǎng)的銷(xiāo)量和營(yíng)收，嵐圖汽車(chē)的毛利率從2022年度的8.3%上升至2024年度的21.0%，又在截至2025年7月31日止的7個(gè)月期間進(jìn)一步上升至21.3%。
據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)數(shù)據(jù)，2024年嵐圖汽車(chē)的毛利率在國(guó)內(nèi)新能源車(chē)企中排名第二。
對(duì)比已在港股上市的新勢(shì)力品牌，2024年理想汽車(chē)、小鵬汽車(chē)、蔚來(lái)、零跑汽車(chē)和小米汽車(chē)的毛利率分別為20.5%、14.3%、9.9%、8.4%和18.5%；此外，A股新能源車(chē)企賽力斯新能源汽車(chē)2024年的毛利率為26.21%。
在收入層面，2022年至2024年及截至2024年及2025年前7個(gè)月，嵐圖汽車(chē)分別實(shí)現(xiàn)收入人民幣60.52億元、127.49億元、193.61億元、82.95億元及157.82億元。
同時(shí)，嵐圖已經(jīng)在2024年第四季度首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利，而在今年1-7月，嵐圖汽車(chē)凈利潤(rùn)達(dá)4.34億元，是近年來(lái)唯一一家在上市前就已實(shí)現(xiàn)盈利的新能源車(chē)企，考慮到嵐圖汽車(chē)最近的銷(xiāo)量趨勢(shì)，其在2025年實(shí)現(xiàn)全年盈利幾無(wú)懸念。
嵐圖汽車(chē)于2020年正式發(fā)布品牌，2021年獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，如果在今年實(shí)現(xiàn)全年盈利，那將是最快實(shí)現(xiàn)全年盈利的新能源企業(yè)。
作為對(duì)比，2015年成立的理想汽車(chē)在2022年實(shí)現(xiàn)全年盈利，而與理想同年成立的零跑汽車(chē)則同樣計(jì)劃在今年實(shí)現(xiàn)全年盈利。
02.
年內(nèi)五款新車(chē)，嵐圖進(jìn)入產(chǎn)品大年
招股書(shū)顯示，截至2025年7月，嵐圖汽車(chē)已推出四款量產(chǎn)車(chē)，產(chǎn)品矩陣覆蓋轎車(chē)、SUV、MPV類(lèi)別，覆蓋20-50萬(wàn)元價(jià)格帶。
其中，嵐圖的主打車(chē)型為MPV嵐圖夢(mèng)想家，2023年、2024年與今年前7個(gè)月，嵐圖夢(mèng)想家的銷(xiāo)量占比分別高達(dá)52.7%、58.3%、60.15%。
夢(mèng)想家40萬(wàn)區(qū)間的售價(jià)帶給嵐圖良好的現(xiàn)金收益，但不得不承認(rèn)的是，在過(guò)去幾年，擁有四款車(chē)型的嵐圖品牌，過(guò)于依賴(lài)夢(mèng)想家這單一車(chē)型。
進(jìn)入2025下半年，嵐圖開(kāi)始改變這一局面。
嵐圖FREE+于今年7月12日上市，其上市首月銷(xiāo)量便從之前的月均1000多輛，提升至4273輛，8月達(dá)到了5239輛，位居中大型SUV銷(xiāo)量排行榜第五位，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的爆款勢(shì)頭。
在8月底上市的全新嵐圖知音同樣表現(xiàn)不俗，據(jù)懂車(chē)帝最新銷(xiāo)量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月第2周，全新嵐圖知音以950輛的終端銷(xiāo)量，躍居中國(guó)純電動(dòng)中型SUV銷(xiāo)量榜第二名。
9月26日，旗艦轎車(chē)嵐圖追光L與旗艦SUV，兩款插混車(chē)型正式開(kāi)啟預(yù)訂，它們與半月前上市的全新夢(mèng)想家一起，共同組成了嵐圖品牌的「三旗艦」。
嵐圖內(nèi)部對(duì)泰山/追光L兩款車(chē)型寄予厚望，將兩車(chē)型的發(fā)布以時(shí)尚秀的形式呈現(xiàn)，以表達(dá)嵐圖追求文化的傳承、延續(xù)與發(fā)展，展現(xiàn)融合世界文化的態(tài)度。
「嵐圖汽車(chē)旗下車(chē)型均采用中文命名，這在行業(yè)中并不多見(jiàn)，這也是嵐圖汽車(chē)對(duì)中國(guó)文化傳承的體現(xiàn)，傳遞著我們對(duì)中國(guó)文化的態(tài)度與信心。」
而嵐圖科技CBO邵明峰則直白地向媒體表示，嵐圖選擇把新車(chē)發(fā)布與時(shí)尚鏈接，是為了展示豪華品牌所所能提供的情緒價(jià)值，就是要向市場(chǎng)喊話：
「新世代的豪華，就是這個(gè)樣子」、「嵐圖就是豪華品牌的代表，中國(guó)豪華看嵐圖。」
嵐圖追光L和泰山均采用全新的設(shè)計(jì)語(yǔ)言，有「扶搖直上格柵」、「擊水三千大燈」，以及挺拔的側(cè)面姿態(tài)。
泰山的內(nèi)飾尚未公布，僅有劇透信息顯示泰山配備「AI云舒超感零重力座椅」，可提供包括腰托、側(cè)翼等部分的主動(dòng)支撐。
而追光L的內(nèi)飾采用「群山抱月」環(huán)抱式布局，并搭配「水清木華」真木飾板和「日月流聲」中置揚(yáng)聲器。
兩款新車(chē)均搭載鴻蒙座艙HarmonySpace5.1，支持全新一代跨屏交互和AI語(yǔ)音大模型。
智駕部分，二者均搭載華為乾崑智駕ADS 4，支持車(chē)位到車(chē)位2.0領(lǐng)航輔助，其中嵐圖泰山配有4顆激光雷達(dá)，與最新的問(wèn)界M9看齊。
追光 L擁有四驅(qū)動(dòng)力和四輪獨(dú)立轉(zhuǎn)向系統(tǒng)，前雙叉臂后五連桿全鋁底盤(pán)，以及空氣懸架；泰山則搭載 EDC魔毯功能、「雙向共16度」后輪轉(zhuǎn)向和三腔空氣懸架。
泰山全系標(biāo)配65kWh電池包，純電續(xù)航370km，百公里電耗低至21.5kWh；追光L的純電續(xù)航則達(dá)到了驚人的410km。
據(jù)盧放透露，追光L將于今年10月上市，而原本計(jì)劃推遲一段時(shí)間發(fā)布的嵐圖泰山為了響應(yīng)用戶(hù)需求和呼應(yīng)行業(yè)節(jié)奏，計(jì)劃將于年底上市。
03.
意在五岳獨(dú)尊的嵐圖
在風(fēng)尚之夜前日，嵐圖正式披露了其工商信息變更及核心管理團(tuán)隊(duì)調(diào)整，原法定代表人、董事長(zhǎng)尤崢卸任，由盧放接任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理兼CEO，同時(shí)多位高管崗位同步完成調(diào)整。
據(jù)嵐圖汽車(chē)官方信息顯示，此次調(diào)整覆蓋公司決策層核心崗位，盧放新增董事長(zhǎng)、總經(jīng)理職務(wù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)公司戰(zhàn)略決策、經(jīng)營(yíng)管理的全面統(tǒng)籌。
在任職董事長(zhǎng)后的首次與媒體對(duì)談中，盧放表示，盡管身兼雙職，今后的工作重點(diǎn)依然將放在產(chǎn)品上。
盧放2023年曾在采訪中表示：
「過(guò)去二十年高端市場(chǎng)基本被外資品牌占領(lǐng)。中國(guó)的高端市場(chǎng)也基本上都被燃油車(chē)占領(lǐng)。但是我們走新能源、智能汽車(chē)賽道，未來(lái)一定會(huì)有中國(guó)品牌來(lái)占領(lǐng)這個(gè)市場(chǎng)。」
作為推動(dòng)嵐圖品牌從0到1落地的關(guān)鍵人物，盧放透露嵐圖一直在探索如何將中國(guó)設(shè)計(jì)、中國(guó)文化與智能時(shí)代的技術(shù)、現(xiàn)代工業(yè)深度融合，打造出真正具有中國(guó)特色的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)對(duì)時(shí)尚和潮流的引領(lǐng)。
而泰山與追光L，正是嵐圖下一段時(shí)間內(nèi)的產(chǎn)品重點(diǎn)。
對(duì)于中國(guó)人來(lái)說(shuō)，「泰山」是具有非常強(qiáng)烈的文化氣息的符號(hào)，嵐圖將其旗艦SUV定名「泰山」可謂雄心與野望兼具。
不過(guò)，近兩個(gè)月來(lái)，尚未上市的嵐圖泰山身邊已是ES8、理想i8、問(wèn)界M8等諸多紅極一時(shí)的競(jìng)品車(chē)型，面對(duì)如此激烈的「紅海市場(chǎng)」，盧放的狀態(tài)顯得很輕松：
「我覺(jué)得還好，我們這款車(chē)叫泰山，就意味著它有足夠強(qiáng)的能力，我們想五岳獨(dú)尊，會(huì)當(dāng)凌絕頂、一覽眾山小。」
據(jù)盧放介紹，嵐圖內(nèi)部在產(chǎn)品定義的過(guò)程中，也在觀察中國(guó)家庭結(jié)構(gòu)和用車(chē)習(xí)慣的變化。根據(jù)嵐圖的調(diào)研顯示，大型SUV依然有非常廣闊的市場(chǎng)：
「我們中國(guó)人還是喜歡大的東西，因?yàn)橹袊?guó)古代講美就是‘梁大為美’，這是幾千年文化傳承，喜歡住大房子，喜歡開(kāi)大車(chē)。」
此外，在盧放看來(lái)，各大主機(jī)廠都在向前推進(jìn)大型SUV產(chǎn)品，固然反映出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈，但這種激烈的程度也促使各主機(jī)廠向用戶(hù)更快、更好的提供新產(chǎn)品，這對(duì)用戶(hù)當(dāng)然是好事。
「我們也特別希望未來(lái)能有更多大型的SUV能夠進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)。」
與泰山相對(duì)廣闊的市場(chǎng)空間不同，追光L所處的是擁擠但市場(chǎng)需求日益下降的大型轎車(chē)市場(chǎng)。
「轎車(chē)是汽車(chē)市場(chǎng)里最難啃的骨頭，豪華轎車(chē)領(lǐng)域更是難上加難。」
根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在統(tǒng)計(jì)的中大型轎車(chē)銷(xiāo)量TOP15榜單中，8月共有5款車(chē)型銷(xiāo)量超萬(wàn)輛，分別是小米SU7、奧迪A6L、風(fēng)云A9L、銀河星耀8和日產(chǎn)N7。而奔馳E級(jí)、寶馬5系的8月銷(xiāo)量分別為8,800輛和7,989輛，分別排在榜單第六和第七名。
面對(duì)媒體，邵明峰直白地表示：
「過(guò)去一提到豪華轎車(chē)，大家想到的都是BBA，但我希望從今天開(kāi)始，說(shuō)起中國(guó)的豪華轎車(chē)，大家首先想到的就是追光。追光L從誕生之初就是奔著替代BBA去的，無(wú)論在底盤(pán)調(diào)校、智能配置、安全性能，還是豪華舒適性上，我們現(xiàn)在已經(jīng)不是不輸BBA，而是遠(yuǎn)超它們。」
嵐圖汽車(chē)希望追光L和泰山能成為中國(guó)汽車(chē)領(lǐng)域代表性的作品。并在這兩款車(chē)的基礎(chǔ)上，嵐圖汽車(chē)計(jì)劃未來(lái)每年推出1-3款車(chē)型，完善產(chǎn)品布局，預(yù)計(jì)到2026年底將擁有6-9款車(chē)型。
目前，嵐圖汽車(chē)表示其已實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)全棧自研，圍繞智能駕駛、網(wǎng)聯(lián)與安全，打造了涵蓋平臺(tái)、動(dòng)力、座艙、駕駛及生態(tài)的五大技術(shù)底座。以此為支撐，公司正向開(kāi)發(fā)了ESSA原生智能電動(dòng)架構(gòu)、「天元」SOA電子電氣架構(gòu)、全球首個(gè)L3級(jí)「天元智駕」，以及全球首款兆瓦級(jí)品牌超充樁「嵐圖VP1000」。
數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月31日，嵐圖汽車(chē)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)擁有2611名研發(fā)人員，占雇員總數(shù)的37.3%，碩士及以上學(xué)歷占比35.6%。嵐圖汽車(chē)的研發(fā)開(kāi)支分別為13.43億元、11.21億元、20.03億元，占同期收入的22.2%、8.8%、10.3%，今年前7個(gè)月的研發(fā)開(kāi)支為11.96億元，占同期收入的7.6%。這一數(shù)據(jù)在同行間處于中游水平。
嵐圖汽車(chē)CBO蔣燾在7月嵐圖FREE+上市后對(duì)媒體表示，從2019年在東風(fēng)內(nèi)部成立至今的6年時(shí)間里，嵐圖汽車(chē)整體花費(fèi)不多，相較于行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)，投入規(guī)模可能僅相當(dāng)于「別人家一款車(chē)型」的水平，屬于「小企業(yè)」范疇。
這得益于嵐圖所采用的ESSA原生智能電動(dòng)架構(gòu)，支持純電、插混、增程三種動(dòng)力形式共線生產(chǎn)，使得嵐圖不同車(chē)型的硬件架構(gòu)通用化率達(dá)70%以上，極大縮短了新車(chē)型開(kāi)發(fā)和迭代周期，降低了研發(fā)和制造成本。
截至目前，其累計(jì)申請(qǐng)專(zhuān)利高達(dá)4810項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利占比近85%。這種對(duì)底層技術(shù)研發(fā)的投入，確保了其在三電、車(chē)身等領(lǐng)域擁有自主話語(yǔ)權(quán)。
寫(xiě)在最后：
雖然嵐圖一向自稱(chēng)造車(chē)「新勢(shì)力」，但其運(yùn)行機(jī)制與蔚小理并無(wú)二致，當(dāng)然也是造車(chē)新勢(shì)力的一員，只是它的身后多了央企這一標(biāo)簽。
此次嵐圖遞交港股上市申請(qǐng)，當(dāng)然是東風(fēng)集團(tuán)改革深入的標(biāo)志性事件，也是嵐圖自身完善業(yè)務(wù)矩陣的現(xiàn)實(shí)需要 。
雖然其選擇的上市模式，在資本市場(chǎng)堪稱(chēng)「捷徑」。但通過(guò)介紹上市，嵐圖有望在通過(guò)聯(lián)交所聆訊后，直接掛牌交易，可大大縮短從獲批到上市的時(shí)間差。
在成功掛牌之后，嵐圖汽車(chē)有望通過(guò)多種形式利用國(guó)際資本，為其智能化研發(fā)、渠道擴(kuò)張和全球化布局提供現(xiàn)金流。
中國(guó)的新能源汽車(chē)正進(jìn)入淘汰賽，不進(jìn)則退，嵐圖成為央企造車(chē)新勢(shì)力港股上市第一家，正是時(shí)也，勢(shì)也。